无可替代的确定性 ——物流金融产品设计第一核心要素
【EFEC导读】确定性是一种基本需求，无论对于个人还是企业，所有能够满足确定性需求的产品从底层逻辑上来说都是一款好产品，金融产品亦是如此。
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物流金融产品第一核心要素是什么？
这是笔者从业以来被问到的最多的一个问题，但答案从来没有改变过。物流金融产品的第一核心要素永远都是确定性，确定性，确定性，重要的事情说三遍。
在物流企业的经营活动中，由于外部融资的不确定性给物流企业带来的痛，相信绝大多数的经营者都记忆犹新，这种痛使得企业经营者把对于确定性的需求，妥妥的放到了第一位。从目前市面上物流行业较为常见的融资解决方案来看，这种确定性的痛点大致有两种类型：
第一种类型是确定的不确定性。这类确定性的痛点来自于银行经营性短期贷款。在国家强调要扶持中小企业的要求下，部分体制灵活，创新能力较强的银行加大了对于中小企业的金融服务力度，推出了很多根据企业基本面发展的信用产品，很多中小微物流企业也收益于此。但是在实际的使用过程中却让企业经营者愁眉不展，因为大多数的此类金融产品都是期限很短的循环贷产品，短到以三月期和六月期为主，到期后，经营者需要筹集资金偿还银行后再续贷出来。
但是问题是，业务并不能暂停，已经投入运营中的资金如何能轻易的抽出来？为了保持良好的信用，经营者筹集资金的过程中额外的时间成本、精力成本和金融成本如何计算？
另一个问题是，不论是企业的经营出现变化还是银行的信贷口径发生变化，信贷资金是否能顺利延续都会让经营者忧心一段时间，如果条件不满足，发生抽贷，经营者就更是手忙脚乱。
第二种类型是黑天鹅式的不确定性。这类确定性的痛点大多来自于非银机构的物流金融产品。大约从2014年开始，市面上出现各种多样的花式物流金融产品，无论是服务于中小微物流企业的直接贷款产品，还是面向上游的企业保理融资产品，亦或是目标为闭环的物流联盟产品，从笔者的经验来看，绝大多数的物流金融产品都或长或短的经历过资金短缺的情况，从产品运营的表面表现为：信贷规模缩小，风险准入提高或者干脆就放不出来款。遭遇到这类不确定性的物流企业通常经营的节奏就会被完全打乱，经营者的抵触情绪极为明显，最直接的表现就是拖延还款或者拒绝还款。
物流企业的经营者是愿意为资金的确定性额外支付成本的，而且这个确定性溢价的空间很大。
从笔者的经验来看，如果将企业级物流市场粗略的按照年业务量分为以下四个市场，那么每个市场都有着对确定性的需求和解决确定性的方案：
年营业额在两千万以下的小微物流市场：这个市场又可以划分为两个部分，年营业额在500万以下的处于尾部的微型物流企业，这部分企业基本都为作坊式，风险系数很大，基本可以观望；另一部分是年营业额在500万以上的小型物流企业，这部分客户由于自身资信的原因，外部融资难度大，相应的，对于金融机构提出的较高的风险溢价和稳定溢价都有较大的接受度。但是从之前的市场实践来看，很多金融机构在此市场由于经验不足，吃亏后又果断止损，反而又带来了更大的不确定性，所以这部分企业的确定性融资基本都依靠自身经营，信用卡和亲戚朋友短期拆借。
年营业额在三千万到八千万的潜力型物流市场：处于这个市场的物流企业已经经历了第一阶段的原始积累，无论是企业管理、财务规划还是客户组成都进入了一个较为稳定成熟的阶段，企业的发展潜力大。在这个范围内的物流企业，已经积累了一定的商誉，可以从银行获得一定的贷款；大概率持有一定的固定资产，可以通过抵押，售后回租等方式获得一定的流动性；非银金融机构金融产品的目标客户大都落地在这类企业中，从非银金融机构来看，这类客户的稳定性较优，由于发展的需要，对于较高的风险和稳定溢价接受度均较高，是理想的客群范围。这一范围的客户寻求确定性是以自身经营为主，辅以多元化的金融产品，且金融融资的比重较高。
年营业额在八千万到十个亿的稳定物流市场：处于这个市场的物流企业经过长期的耕耘，已经形成较为稳定有效的经营策略和网络，客户结构多元化，财务相对健康，管理成熟。在这个范围内的企业，逐渐积累的商誉和固定资产已经可以帮助企业从银行和大型金融机构获得较为稳定的各类金融支持，外部非银机构的金融产品，无论是贷款还是保理，亦或者其他金融产品，大多数会被定位在补充金融资源的位置上，而补充的恰恰是可能的资金的不确定性，在这一阶段，非银机构的风险溢价空间被大大的压缩了，提供的是确定性的保障。
年营业额在十个亿以上的头部企业：处于这个市场的物流企业毋庸置疑的拥有较强的外部融资能力，看上去好像没有金融机会，但其实不然。头部企业庞大的集团化网络运营使得资金的流转必须按照既定的流程按部就班的运转，但是物流的业务运作充满了各种各样的随机性和不确定性，这之间的矛盾与碰撞经常会让资金流转堵点丛生，运转不畅。这就是金融的机会，解决好资金运营和业务运营的矛盾与冲突，极大的提高资金利用率和运营效率，这也是一种确定性。
确定性是一种基本需求，无论对于个人还是企业，所有能够满足确定性需求的产品从底层逻辑上来说都是一款好产品，金融产品亦是如此。
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