宋华：亟需构建高质量供应链金融生态圈

在国内“双规制”经济改革政策环境下，很多机构在从事供应链金融时很多都是摸着石头过河。

近期，山东、深圳、重庆等多地出台政策支持发展产业链供应链金融，这是否意味着，国内供应链金融将迎来发展“快车道”？此外，地方政府不断加大金融政策扶持，对于“稳链、补链、强链”、提升我国产业国际竞争力、构建新发展格局具有哪些积极作用？

针对以上问题，近日，《中国物流与采购》杂志记者采访到中国人民大学商学院副院长宋华。

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供应链金融落入了一种窠臼

现如今，国内的金融体系呈现三个非常突出的特征，即“规模大、管制多、监管弱”。因此，这变相使得国内中小微企业融资难的矛盾变得异常尖锐。

“强化监管体系的确非常重要，否则实践创新都是杯水车薪，解决不了本质性问题。”宋华向记者表示，监管的核心就是对假借供应链金融，虚构贸易套取资金的行为进行规制。近年来，多个暴雷事件，是以供应链金融的名目牟取非法收益造成的。从这个角度来讲，强化金融监管是非常必要的。

这几年，随着普惠金融发展，加之通过数字金融的加持，小微企业的融资难题得到了很大缓解。但是中小企业的融资问题仍然面临着较大挑战，这其中物流行业融资难也是非常明显。

造成这一局面的原因，宋华认为，既有物流企业自身的问题，也有金融端以及行业发展的问题。

首先，从物流企业的角度看，大多数物流企业仍然在从事着简单物流作业，没有能够真正提升自身竞争力，没有能够向一体化供应链方向拓展。

一方面物流中的“流”的特点没有能够实现，即将不同物流环节、物流活动和物流作业有机地关联起来。

另一方面，没有站在客户的角度，帮助优化物流分销、加速周转，这就造成了这类企业增值率不高，企业生存发展的空间较小，再加上经营的不规范、财务数据的缺失，造成金融机构怕贷惜贷。

其次，从金融端看，此前几年供应链金融的发展落入了一种窠臼，即大多围绕应收应付等债权债务等展开，特别是基于应付的信用流转成为了供应链金融的标配产品，而围绕仓单、存货等要素的供应链金融并没有真正被激活。

这是因为在于信用流转相对的“简单”而“粗暴”，容易操作；存货、仓单融资涉及到一系列基础设施建设以及标准化建立，同时又需要多方协同配合，费时费力。而后者往往是物流行业开展供应链金融的主要形态。

第三，从行业发展的角度看，目前供应链金融的发展仍然没有从根本上摆脱主体信用，特别是依赖于核心企业的支持，而226号文中提到的数字信用也没有真正形成。

近年来，网络货运平台的建设如火如荼，但是物流的数字化不仅仅是网络货运平台，而是涉及到整个物流活动的物理数字化、单证数字化、行为数字化以及物流业务关系网络的数字化，这一综合性的数字化建设没有达成，供应链金融就不可能有实质性的突破。

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“稳链、补链、强链”的作用具有差异性

“稳链、补链、强链”是当前我国产业运行方式变革的重要方向，这三点反映了产业链供应链发展的不同层级。因而，宋华认为，供应链金融对其的作用具有差异性。

就“稳链”而言，其内涵是保障现有产业链供应链的稳定运行，不至于因为各类内外部因素的冲击而断裂。

因此，稳链的核心在于保障产业链中各主体能够稳定持续运营，这其中资金流显然是稳链的关键维度之一，供应链金融首先通过有效地服务于产业链中的中小企业，优化现金流，从而有助于上下游企业能够持续经营，稳定了产业运行。

特别是围绕产业链供应链运营的各个环节所展开的金融活动，诸如采购融资、信用融资、订单融资等等不仅保证了作业活动资金，而且也通过资金融通帮助企业稳定了供应源以及销售渠道，有利于产业的稳定。

此外，供应链金融可以利用大数据和人工智能等技术，对供应链中的风险进行更精准的评估和管理，从而降低不确定性，保障产业链的稳定性。

就“补链”而言，其内涵是弥补供应链中的短板，让更多有能力的企业协同发展，共同强化薄弱环节。这需要让更多的企业加入，特别是专精特新企业的培育发展。

而这类企业在创业或发展初期，缺乏足够的资金，也没有较长的经营历史和业绩作为信贷评估的基础。

因此，这就需要通过供应链金融支持这类企业补强薄弱环节，开展技术创新。

在这一背景下，供应链金融就需要拓展其广度和深度，一方面如何将投资、信贷、保险等各类金融产品结合起来，共同推动创新性企业发展；另一方面，对这些企业的金融支持，需要政（政府）企（供应链企业）银（金融机构）技（金融科技）四方合作，共同营造科创供应链金融的良好环境。

就“强链”而言，其内涵是进一步提升产业链供应链竞争力。供应链金融的作用不仅仅是解决企业的资金问题，而且锻造更为良好的金融环境为产业发展助力。

诸如供应链金融可以促进国际合作，支持我国产业链在全球范围内的布局，通过融资和合作，加强我国在全球产业链中的地位和话语权。

与此同时，也需要看到，供应链金融千景千案，不同产业场景供应链金融解决方案不一而足。

就近期多地出台政策支持发展供应链金融的现象，宋华认为，这些政策能否落地，关键要做好三个方面：

一是需要打造政企银技四方协同的服务平台，建立跨越单个体系的综合供应链金融服务平台非常必要。

二是立足当地的产业特点和产业集群，针对性的提供多种服务和多种金融资源，包括金融机构的融资配套、优惠利率、融资担保、金融创新等措施。

三是推动和完善数字基建，为供应链金融创造良好的环境，这包括供应链数字化建设、数字治理体系的建设。同时，推动各方创新供应链金融，如跨境物流金融支持、供应链绿色金融支持等。

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有效的数字信用是关键

从目前物流产业的发展态势看，一体化供应链是物流企业发展的方向，就是能为客户提供端对端全程供应链物流设计、运营和管理服务，从而为客户降低供应链所有权成本，创造发展增值机会。具体着力点主要在三个层面上：

一是健全和完善物流网络资源的配置，帮助客户产业优化物流资源和能力。

二是助力数字化服务，通过数字中台建设，帮助客户产业收集、清洗、整合物流链、交易链的数据，搭建数字治理平台，支撑业务决策和业务孪生分析。

三是提供健全的供应链计划服务管理，包括仓网规划、销售预测与需求计划、库存优化、供应计划和智能补货、物流控制塔以及供应链金融服务等。

根据统计，国内一体化供应链的市场规模将由2020年的2万亿元增加到2025年的3.2万亿元，市场空间大，驱动因素明显。

宋华表示，为了迎合物流产业这一发展趋势，构建高质量供应链金融生态圈，需从如下几个方面着手：

一是构建多层次融资体系，建立多元化的融资渠道，满足不同企业规模和融资需求。

二是基于大数据和人工智能技术，开发智能化的风险评估模型，提高供应链金融的风险控制能力，减少信用风险。

三是建立供应链金融生态平台，实现金融机构、物流企业和技术提供商的有机连接，实现信息共享和融资合作，提高金融服务效率；四是针对一体化供应链的不同融资需求，开发创新金融产品，如应收账款融资、库存融资、供应链衍生品等，满足不同环节的特定需求。

对于处于转型发展期的供应链金融，宋华建议，“近期，需要对信用流转加以规范管理，特别是在开立的期限、垄断性贴现、凭证背书流转、费用收取等方面需要尽快出台规范措施。”

事实上，供应链金融发展中一个重要的因素，便是数字信用的建立。目前，越来越多地金融机构，通过数字技术实现对产业供应链实时、透明、穿透、可溯化的管理，以消除单纯依赖人力监控管理，带来的诸多风险和机会主义问题。

需要看到的是，数字信用的建立，不仅仅涉及到技术的部署和应用，而是如何契合产业建立相适应的数字治理机制，同时作为数字服务方，需要深入到产业供应链运营中，借助于切实的运营服务提供数字技术的解决方案。

“两脚不淌泥的科技公司无法真正渗透到供应链金融中。”宋华强调。（本文刊发于《中国物流与采购》杂志2023年第17期）