保理ABS最全排行
根据wind数据统计，截至2023年8月17日，小供注意到共有150家保理公司作为原始权益人发行ABS，累计发行规模已突破1.6万亿元，达到1.66万亿规模。
与此同时，同期各类ABS发行规模突破8.67万亿元，保理ABS占比约19.2%，保理ABS已成为沪深交易所资产证券化的重要类别之一。
同期，共有约69家商业保理公司作为发起机构发行保理ABN，累计发行规模超过6690亿元，占所有ABN规模约29%，可以看出保理类ABN产品在ABN类别中所占权重更高。
央企保理ABS哪家强？
根据统计，在58家央企保理中已有23家央企保理发行保理ABS产品，这些央企保理多以产业内部应收/应付资产为主要资产来源。
表：央企保理ABS规模统计
小供注意到，建筑央企在保理ABS领域整体处于领先水平，这或许与其行业融资特点、管理特点（如压降两金）相关。
表：央企保理ABS规模统计
相对而言，央企保理ABN总体规模较小，在这其中中国电子旗下中电通商保理已发行规模突破300亿元排名遥遥领先。
在资产证券化产品创新方面，央企保理亦不遑多让，小供注意到，多家央企保理创新发行了无主体增信ABS。
2021年9月15日，中铁建商业保理有限公司作为原始权益人的“中信证券-中铁建保理供应链资产支持专项计划”在上交所成功发行。这是交易所首单供应链续发型资产支持专项计划。
同期，交易所首单应收类续发型ABS成功发行。首单续发型应收类ABS是由中铁资本有限公司作为原始权益人之代理人的“中铁资本工鑫6期资产支持专项计划”。该项目规模51.54亿元，其中优先档48.96亿元。
2023年3月9日，中化保理发行首单央企N+N全形态保理资产证券化产品“中信证券-中化保理供应链金融1期资产支持专项计划”。
小供认为：基于行业理解、需求了解及资金协同优势，央企保理在一些领域已开始逐步领先保理ABS创新。
国企保理哪家强？
小供注意到，共有42家国企保理发行了超737亿保理ABS，在国企类型中，城投类保理正在成为保理ABS中最重要的一中类别。
表：国企保理ABS规模统计
表：国企保理ABN规模统计
小供特别注意到，浙江浙商保理累计发行ABN规模超过1156亿元，其发行总额大于其于所有国企保理ABN发行规模总和。
第三方保理哪家强？
第三方保理凭借其强有力的营销优势，在保理ABS和ABN领域发行规模遥遥领先，但随着地产类核心企业的风险持续暴露，市场容量减少，第三方保理总体发行规模受影响较大。
与此同时，在过往几年发展过程中，由于ABS逐渐呈现出“内卷化”竞争，部分保理公司选择主动退出。亦有，部分保理公司经营不善，也亦消失在市场中（如明珠保理失联）。
表：三方保理ABS规模统计
表：三方保理ABN规模统计
小供始终认为，对于新设产业系保理公司来说，资产证券化业务是最宜优先开展的业务之一。
一是，通过申报、发行资产证券化产品，也可以对照标准化市场要求检验和完善公司的各项规章制度，包括但不限于：信息披露、风险控制、资产管理、业务操作、信息技术、投资融资等。
二是，通过申报、发行资产证券化产品，快速培养公司在商业保理资产处理方面的技术和能力。资产证券化业务需要在各类交易场所挂牌交易，投资者众，对底层基础资产的要求高，通过开展资产证券化业务，可以快速培养公司在应收账款资产处理方面的能力，包括业务营销推广、流程制度、信息系统建设等。
三是，通过申报、发行资产证券化产品，可以快速亮相资本市场，建立与多元投资人的联系机制。通过发行资产证券化业务，新设产业系商业保理公司可以快速建立起自身在资金/再保理等方面的投资人沟通机制，与众多银行、非银投资者建立沟通联系。这种投资人联系机制的建立，不仅有助于保理公司建立资金方储备池，还有助于通过与多元资金方沟通在产品创新、合作机制方面等创新新方式。
四是，通过申报、发行资产证券化产品，可以快速了解产业集团业务需求、业务痛点，为后续产品创设创造好的条件。产业保理公司通常定位是服务产业，通过发行ABS可以真正摸清集团公司及集团公司各个成员单位在商业保理方面的真正需求（如融资、出表、降负债、账期管理、走向资本市场）等，进而为后续各类产品创设、创新创造好的条件。
新设产业保理可以做哪些ABS？
广义上讲，资产证券化产品主要分为：在沪深交易所申报挂牌的ABS，在银行间市场发行的ABN（含ABCP）、在北金所挂牌的债权融资计划、在中保登挂牌交易的保险资产支持计划。其中，交易所挂牌交易的ABS和银行间发行的ABN。需要注意的是，交易所ABS本质为在交易所挂牌交易的资管计划，所以全部为私募产品，公开发行的ABN产品可以理解为公募产品，因此，ABS只公开披露项目简要信息，而公开发行的ABN则可会通过特定渠道披露项目的详细信息（包括各类交易文件）。
新设产业保理都可以直接发行ABS吗？
坊间一直盛传，ABS/ABN对商业保理公司的设立年限有要求，如作为原始权益人需要成立满1年。根据过去诸多案例来看，小供认为新设产业保理是否可以作为原始权益人发行ABS需“一事一议”，实质是要看该保理公司是否具备了发行ABS的人员、能力和明确的发行计划。此外，需要注意的是，新设商业保理公司发行ABN需要注册成为交易所协会会员，因此保理公司设立有发行银行间市场产品的，应着手注册成为协会会员。
新设产业保理都可以发行哪些ABS？
小供认为供应链ABS（核心企业应付ABS）市最简单的ABS（非房供应链ABS发行价格屡破记录，或迎来更高速发展 | 附：供应链ABS的18条弯路），主要作用是解决核心融资问题，小供认为其是新设产业保理最适宜尝试的ABS。供应链ABS依托核心企业信用，通过延长账期的方式，可以确保现金流的整齐划一，从一定程度上可以简单理解为核心企业短期信用债（通常1年以内）。应收账款ABS通常是产业集团降两金（两金中的“应收账款”）使用的，也可以作为新设产业保理优先尝试的业务类型，应收账款ABS交易结构稍微复杂一些，通常需要设置循环购买，资产处理的品类也相对高一些。此外，有部分保理公司还参与集团以降负债为主要目的的并表ABN产品。
新设产业保理如何快速建立发行ABS的能力？
捷径之一是，学法规。通过学习在各个资产证券化领域的法律法规，可以快速了解ABS的概况、发行流程、交易结构、标准文本要求、资产要求等。如证监会发布的资产证券化业务管理指引、信息披露指引，沪深交易所发布的各类ABS业务规则（如登记挂牌条件确认指南、申报发行指南等）、中国基金业协会发布的备案指引、文本指引等。
捷径之二是，看项目。看其他ABS的交易文本，快速了解各类ABS的基本情况、交易结构、资产要求（如分散度、集中度）、参与机构沟通要求等。
捷径之三是，找师傅。一是找拟合作的管理人（以银行、证券公司或基金子公司）；二是找有发行经验的商业保理公司联合合作；三是，找专业人员快速学习。
文章来源： 供应链行业观察
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