公募REITs试点启动，高标仓影响几何？
【EFEC导读】高标仓具有良好的 REITs 属性，投资者偏好有助于降低发行难度。
本文节选自招商银行研究院报告《物流仓储行业之高标仓篇——公募 REITs 试点启动，高标仓影响几何》，仅供学习分享。
报告摘要：
1）公募REITs试点启动，提供资产盘活新路径。
近期证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》。《通知》指出公募REITs将优先支持包括仓储物流等补短板行业,并列示试点区域的范围和优质项目的标准,标志着境内REITs正式拉开序幕。与市场上主要的固定资产证券化产品相比,公募REITs在投资者类别、底层资产权属和产品架构上都存在明显区别,为发行人创造了资产盘活的新型工具。
2）高标仓具有良好的REITs属性，投资者偏好有助于降低发行难度。
高标仓作为优质的仓储物流资产,具有经营模式成熟、租约时间长、投资回报稳定和资产权属明晰等特点,且大多数分布于粤港澳大湾区、长三角和京津冀等重点支持区域,与本次公募REITs的要求高度匹配,有望成为重要的受益类别。资金方面,近年来投资者对于高标仓的偏好持续上升,世邦魏理仕的数据显示这一趋势将在未来5年延续,这将有助于降低公募REITs产品的发行难度。
3）高标仓估值压力预计因REITs而有所缓释，基本面表现呈现区域分化。
2014年以来，国内高标仓资产价格快速上升，投资回报率相对购物中心、写字楼的领先幅度明显收窄，估值压力渐显。公募REITs的推出开辟了新型交易模式并降低投资门槛,有望为高标仓市场引入长期流动性,部分缓解其估值压力。但是,高标仓的基本面受REITs直接影响较小,主要取决于供需结构。去年以来行业整体空置率有所提升且区域分化现象加剧。按租赁稳健程度排序,珠三角>长三角>京津冀>中西部,一线城市及其周边优于其他区域城市。
本文已标注来源和出处，版权归原作者所有，如有侵权，请联系我们。
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