互金三季报大PK丨乐信、趣店、宜人贷、拍拍贷
【EFEC导读】乐信、趣店和信也科技的营收均出现大幅度增长，这离不开他们的流量分发业务。
2019Q3境外上市互金公司业绩简述（单位：亿元人民币）
数据来源：公司2019年三季度财报，新流财经制图
2019Q3财报陆续发布，新流财经梳理了4家主要的境外上市互金公司（乐信、趣店、宜人金科以及拍拍贷）。
从营收规模来看，乐信的增速非常迅猛，三季度营收数据达到32亿元，比去年同期18.5亿增长72%。
趣店虽然在营收规模及增速上不及乐信，但是趣店的净利润却达到了逾10亿元人民币。
宜人金科方面，无论是宜人贷还是宜人财富均在收缩，导致其总营收同比出现负增长。但是在净利润方面，相比去年同期的净亏损1.358亿元，今年三季度净利润攀升至2.28亿元。
拍拍贷由于业务转型现更名为“信也科技”，在账面上，其营收增长不错，但净利润相比2018Q3下滑7.85%。
营收高增长的共同抓手：流量分发
上述4家中，乐信、趣店和信也科技的营收均出现大幅度增长，这离不开他们的流量分发业务。
流量分发收入是乐信增长最快的部分，2019年3季度，乐信总共促成借款金额达370亿，同比大增170%，管理在贷余额与去年同期相比翻了一番，达515亿。
乐信通过为各类金融机构服务获得的收入达到19亿，比去年同期5.58亿增长238%。目前，乐信金融合作伙伴数量已超过100家。
趣店财报同样显示，2019年第三季度，趣店开放平台业务实现了9.9亿元的低成本、零风险收益，环比第二季度大幅增长150%，贡献利润占比提升至趣店净利润90%以上。
截至三季度末，趣店开放平台合作持牌金融机构增加至11家，服务用户增长至102万，其中复购用户超70%，表现出超强的用户粘性。2019年通过交易服务业务匹配的金融机构累计放款额增长至157亿元。
同样地，信也科技的数据显示，其单季撮合额在2019年第三季度环比增长13.7%至246亿元，这一数据高于拍拍贷发布上次财报时对第三季度撮合额总量达到220亿元至240亿元之间的预期。
在资金端方面，机构合作伙伴通过信也科技平台完成的成交金额占总撮合额的比例，已从2018年第四季度的20.4%上升至2019年第三季度的75.1%。而最新数据显示，10月以后平台所有撮合额均来自机构。
上述3家的业务数据表明，流量分发业务在他们的战略布局中已变得不可或缺，由此助长了营收规模的强劲增长态势。此外，3家都在积极对接机构资金，在合规经营的趋势背景下，持续拓宽资金种类（如银行、信托、持牌消金公司等）。
需要指出的是，2019年第三季度，宜人金科通过其在线平台促成的借款金额为人民币104.963亿元（约合14.685亿美元），相比之下上年同期为人民币117.819亿元，这或许是构成其营收负增长的原因之一。
宜人金科的不良率有持续恶化的可能
聚焦到4家公司的用户及其不良率上。
今年三季度，乐信用户增长强劲，其延续二季度的增长势头，用户达到6260万，同比增长92.2%；该季度新增活跃用户250万，同比大幅增长265%。此外，财报显示，三季度，乐信90天以上不良率持续保持稳健，仅为1.40%。
趣店用户规模也在增长。截至2019年9月30日，趣店累计注册用户数增长至7830万，服务用户增长至627万，累计服务用户超1900万，其中贷款人数在这一季度增长了20万，环比增长3.4%；新增活跃用户从2018年三季度的58.0万增至2019年三季度的66.9万，增长15.2%。而截至今年三季度末，趣店180天以上的逾期率低于1.6%。
2019年第三季度，宜人信贷的借款人数约为15万人，与2019年第二季度的13.5万人相比增加11%，相比之下2018年第三季度约为17.4人。
值得注意的是，宜人信贷的3个月以上累计净坏账率：截至2019年9月30日，2015年发放贷款的累计净坏账率为9.4%，相比之下截至2019年6月30日为9.2%；截至2019年9月30日，2016年发放贷款的累计净坏账率为15.3%，相比之下截至2019年6月30日为14.0%；截至2019年9月30日，2018年发放贷款的累计净坏账率为11.6%，相比之下截至2019年6月30日为8.7%。
由此看来，宜人信贷的坏账率在持续上升，其不良率有继续恶化的可能。
信也科技方面，2019年第三季度，其当季借款用户数为353.7万，同时逾期水平依然表现稳定。财报数据显示，截至2019年9月30日，拍拍贷15-29天、30-59天、60-89天、90-119天、120-149天、150-179天的逾期率分别是0.90%、1.50%、1.35%、1.31%、1.17%、1.20%，与截至上季度末的数据基本持平。
趣店缩量表内业务，谋求表外扩规模
总的来看，乐信对今年的业绩预估信心满满。在今年年初公布全年促成借款金额预期为900-1000亿之后，二季度财报对此预期上调至1150亿。而如今，三季度乐信再次调高全年业绩预期至1150-1250亿，与去年全年661亿的促成借款金额相比，有74%-89%的增幅。
趣店方面，由于表外交易额的增加，其助贷及相关收入从2018年第三季度的3.379亿元人民币增至5.833亿元人民币，增幅为72.6%。其资金来源保持健康充裕，平台交易资金100%由持牌金融机构提供，截至三季度末，合作资金余额增长至384亿元。
此外，在趣店暂停新增大白汽车业务的背景下，其销售收入从2018年三季度的5.861亿元人民币大幅下降至目前的1.355亿元人民币；但是其成本支出也由去年三季度的6.985亿元人民币下降至目前的2.063亿元人民币。
而由于趣店表内自营业务的缩量，其息费收入也在减少。今年三季度其表内贷款收入总额为人民币7.979亿元，较2018年第三季度的9.602亿元减了16.9%。
截至2019年9月30日，宜人金科的履约贷款剩余本金达人民币545.537亿元，与截至2019年6月30日的580.713亿元人民币相比减少6%。同时，其第三季度来自宜人信贷的营收也同比下降了8%，从去年同期的人民币16.438亿元下降到今年三季度的15.155亿元。
而在运营支出方面，宜人金科第三季度销售和营销支出为人民币11.604亿元（约合1.623亿美元），相比之下2018年同期为人民币14.496亿元。
信也科技的场景消费业务自今年4月上线后，月成交额稳健增长，累计成交额已近5亿元。此外，截至2019年10月30日，其小微金融业务总覆盖小微企业数4万余家，累计成交额近8亿。
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